中国生物制药：转型阵痛，二代接班能否再创辉煌？
元描述： 深入剖析中国生物制药上半年业绩，探讨其转型创新之路，分析二代接班人谢承润能否带领公司克服挑战，继续创造辉煌。
吸引人的段落： 中国生物制药，这家由泰国正大集团创始人谢易初之孙谢炳创立的港股上市公司，在仿制药领域曾经叱咤风云，一度被称为“首仿之王”。然而，随着集采浪潮的冲击，这家老牌药企也面临着转型创新的阵痛。2024年上半年，中生制药发布的业绩显示，公司营收稳步增长，但净利润增长主要来自出售正大青岛股权的收益，核心业务的创新转型之路仍然任重道远。更引人注目的是，近年来，中生制药经历了两轮高管团队更迭，如今已交由“谢四代”谢承润接手。这位年轻的CEO能否带领公司走出转型困境，再创辉煌？本文将深入剖析中生制药的业绩表现，探讨其转型创新之路，并分析二代接班人谢承润的挑战与机遇。
中生制药的转型之路：从“首仿之王”到创新药企
集采冲击下的转型压力
中生制药的辉煌时期，与其“首仿之王”的称号密不可分。其旗下的正大天晴，以抢仿拉动自身及整个中生制药的业绩，重磅乙肝药恩替卡韦片（商品名：润众）就是一个典型代表。这款首仿产品在2017年创造了超过30亿元的销售额，当年肝病用药营收约占中生制药总营收的45%。
然而，从2018年12月的“4+7”带量集采开始，中生制药的成熟产品业绩开始承压。润众先以94%的价格降幅中标，后在扩面中失标。此后，厄贝沙坦/氢氯噻嗪、瑞舒伐他汀、氟比洛芬酯等主要产品也先后进入集采，公司成熟产品业绩持续承压。肝病用药营收占比也一路下滑至2023年的14.6%，2024年上半年仅为12.8%。
面对集采的冲击，中生制药开始积极转型，将发展重心转向创新药物研发。
肿瘤领域：新的增长引擎？
2018年，中生制药的抗肿瘤新药安罗替尼获批上市，用于治疗非小细胞肺癌，并迅速增加软组织肉瘤、小细胞肺癌等多个适应证，被视为公司创新转型进入收获期的开始。
此后，中生制药肿瘤领域营收逐年上涨，2020年起营收贡献超过肝病用药，同期安罗替尼销售额约40亿元。2024年上半年，该领域营收53.6亿元，占比33.8%。
除了推出大单品，中生制药还积极投资生物科技公司，试图在国内创新药热浪中分得一杯羹。除了入股合作方康方生物，2019年和2020年，亚盛医药、荣昌生物分别登陆港股时，中生制药也均为基石投资者。
然而，中生制药后续创新产品大多为生物类似药和同类仿创药（me-too），获批上市即面临激烈竞争。最典型者如正大天晴与康方合作研发的PD-1产品派安普利单抗。公司依旧面临转型压力。
二代接班：谢承润的挑战与机遇
从“谢四代”到CEO
中生制药的转型之路也伴随着高管团队的更迭。2020年8月，创始人谢炳卸任一把手职位，李一以“近5000万的天价年薪”接任CEO一职。这位曾任摩根大通中国董事长、瑞银中国区主席兼总裁的金融界人士，被寄予厚望，希望他能为公司在转型上带来帮助。
李一任CEO期间，中生制药进行了多项投资、海外收购，如收购比利时呼吸道吸入制剂公司Softhale，mRNA疫苗公司pHion多数股权，成为TREADWELL战略投资者，收购英国生物技术公司F-star，获得双抗平台。
然而，2022年7月，李一辞职，谢承润接棒公司CEO。这位“谢四代”此前已在正大天晴担任董事长，对公司业务有着深入了解。
瘦身整合：谢承润的策略
相比李一时期的大胆扩张，谢承润的策略更加务实，侧重于内部整合瘦身。除了前述出售正大青岛股权外，公司还在2023年先后剥离了正大通用、苏州天晴、连云港正大天晴、浙江天晴，以剥离流通业务和部分普药业务。
此外，invoX也正在调整其产品线，预计裁员1/3，大多来自肿瘤研发团队。中生制药期末雇员人数也从2023年末的25806人减少至24437人。
谢承润还与勃林格殷格翰（BI）达成合作，共同在中国大陆开发和商业化BI的肿瘤管线，以加强其肿瘤板块。
谢承润的挑战
谢承润接任CEO后，面临着多重挑战：
- 创新药研发压力： 中生制药的创新药研发实力仍需进一步提升，才能在激烈的竞争中脱颖而出。
- 海外市场拓展： 中生制药需要进一步拓展海外市场，以降低对国内市场的依赖。
- 人才培养和引进： 中生制药需要吸引和培养更多优秀人才，以支撑公司未来的发展。
- 资本市场信心： 中生制药需要重塑资本市场的信心，才能获得更充足的资金支持。
谢承润的机遇
谢承润也拥有着一些机遇：
- 中国医药市场增长潜力： 中国医药市场规模巨大，未来仍有很大的增长潜力。
- 国家政策支持： 中国政府高度重视医药创新，为创新药企提供了良好的政策环境。
- 家族传承： 谢承润来自医药世家，拥有丰富的家族资源和经验。
总结
中生制药的转型之路并非一帆风顺，但公司已经迈出了关键的步伐。二代接班人谢承润能否带领公司克服挑战，再创辉煌，仍需时间的检验。
常见问题解答
1. 中生制药为何要出售正大青岛股权？
出售正大青岛股权可以为公司带来短期收益，并优化资产结构，集中资源投入到创新药研发和市场拓展上。
2. 谢承润接任CEO后，中生制药有什么变化？
谢承润接任后，公司放缓了外延收购脚步，转而进行内部整合瘦身，并更注重创新药研发和海外市场拓展。
3. 中生制药的创新药研发实力如何？
中生制药的创新药研发实力在国内医药企业中处于中等水平，但其创新药研发 pipeline 仍需进一步丰富。
4. 中生制药的未来发展方向是什么？
中生制药的未来发展方向是成为一家具有国际竞争力的创新药企，并在肿瘤、呼吸系统等领域取得突破。
5. 谢承润能否带领中生制药再创辉煌？
谢承润的成功与否取决于其能否带领公司克服挑战，抓住机遇，并最终实现转型目标。
6. 投资者应该如何看待中生制药的未来？
投资者应该关注公司创新药研发的进展、海外市场拓展情况以及资本市场表现，以判断公司未来的发展潜力。
结语
中国生物制药的转型之路才刚刚开始，未来充满了挑战和机遇。谢承润能否带领公司走出转型困境，再创辉煌，让我们拭目以待。
